Wykup przez zarząd

Wykup przez zarząd (ang. Management Buy - Out; MBO) - przejęcie firmy przez jej menedżerów dokonywane poprzez wykup udziałów w macierzystej firmie. Aby zmniejszyć koszty i odpowiedzialność finansową wykupujących, technicznie transakcje wykupu są przeprowadzane zazwyczaj za pośrednictwem dodatkowo utworzonej spółki, w której większościowy pakiet lub opcję nabycia takiego pakietu posiadaj ą zainteresowani menedżerowie. Spółka ta wykupuje firmę korzystając z: a/ metody wykupu dźwigniowego (ok. 65% wartości firmy); b/ środków obcych pozyskanych bez udzielania zabezpieczenia lub z bardzo słabym zabezpieczeniem np. poprzez emisję obligacji śmieciowych (ok. 15% wartości) oraz c/ środków własnych (ok. 20% wartości). Wykup firmy przez zarząd zazwyczaj doprowadza do poprawy jej efektywności. Bywa jednak często oceniany negatywnie z racji oczywistych chęci zarządu do zaniżania wartości przejmowanego przedsiębiorstwa.